金吾财讯 | 高盛在近日的石油驳斥讲述中指出，自夏日以来，布伦特原油的远期价差（timespreads）看起来被低估，这主若是由于远期价差的低估形成的。高盛发现，即期价差与相对较低的库存水讲理强劲的什物市集约莫一致。然则，远期价差看起来越来越被低估，形成了相配凸出的布伦特期货弧线。该机构推断，高企的闲置产能可能对3/36个月布伦特原油价差形成每桶1-2好意思元的压力。

高盛指出，刻下的闲置产能处于历史最高水平的四分位数，而库存则接近历史最低水平的四分位数。这种情况相对稀薄，因为库存和闲置产能每每在价钱战除外呈正关连。然则，历史上访佛的技术（1999-2000年、2002-2003年、2021年头至2022年中期、2023年中期于今）也与更凸出的布伦特期货弧线形态关连，即即期价差相对强势，而远期价差相对劣势。

高盛展望，由于刻下低库存水讲理展望2025年的0.37百万桶/日的盈余欧洲杯体育，远期价差的压力可能会抓续。尽管如斯，该机构以为，当今的库存水讲理预期的2025年盈余并不及以证据期货弧线中的供应多余悲不雅情势是合理的。高盛将其称为“恒久多余导致短期阻止”的现象，并据此建议了一个被称为“时机正巧”的往返建议，即推选买入2025年5月至6月的布伦特原油合约，同期卖出2026年5月至6月的布伦特原油合约。简而言之，等于建议投资者在2025年同期的原油合约上作念多，在2026年同期的原油合约上作念空。