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着手：华尔街见闻

2月下半月以来，多数“七巨头”公司的期权老本权臣上升。苹果公司的三个月隐含波动率上周达到自客岁9月以来的最高水平，其偏畸度则为客岁8月以来最陡，英伟达的看跌期权握仓正在快速累积。即使在1月底由DeepSeek AI激发的抛售后股价回升，科技股的看涨势头也在消退。

在赓续两年的科技股牛市决骤后，华尔街投资者正在彰着转向避险形式。

跟着市集对好意思国东谈主工智能和经济远景的担忧心机升温，如故“势不能挡”的科技巨头们气候渐退。本年迄今，以英伟达为首的“七巨头”干系的指数已下落6.5%，与曩昔两年跨越三倍的增长形成清爽对比。往复者纷纷寻求保护性策略，期权市集也已发出明确的警示信号。

科技巨头光环湮灭，投资者加快寻求保护

Charles Schwab公司往复和繁衍品策略操纵Joe Mazzola说，“曩昔两年答复投资者的股票当今正在遭遇打击”。各样数据披露，从隐含波动率到偏畸度（忖度看跌期权相对看涨期权的老本）再到看跌/看涨比率，各方面王人出现了垂危心机上升的迹象。

2月下半月以来，多数“七巨头”公司的期权老本权臣上升。苹果公司的三个月隐含波动率上周达到自客岁9月以来的最高水平，其偏畸度则为客岁8月以来最陡。

与此同期，英伟达的看跌期权握仓正在快速累积，凭据野村证券数据，行权价在115至130好意思元之间的合约已导致往复商负向gamma值蕴蓄，这可能在往复商改换握仓时加重价钱波动。

曩昔五天，英伟达股价下落了8.74%，上周五报收124.92好意思元。

关于MAG 7的畴昔走势，广发证券分析师指出，回归来说，流动性扰动或事件性冲击不会扭转行情走势，但基本面的问题可能酿成更长的改换时辰，以致趋势的转向。

市集心机更始，避险形式全面启动

而这种避险心机的膨胀也不仅限于科技股。2月18日傍边，机构投资者初始无数购买对芝加哥期权往复所波动率指数(VIX)飙升的对冲器具。直到上周五标普500指数小幅反弹前，悲不雅心机已将VIX与标普500内容波动率之间的差距推至客岁12月以来的最高水平。

繁衍品分析公司Asym 500的创举东谈主Rocky Fishman指出：

“曩昔几天VIX的飞腾在很猛经由上莫得与标普500内容波动率相匹配，使标普500隐含波动率看起来止境不菲。”

分析指出，潜在的新关税策略为企业增添了更多不细则性，使期权保护老本进一步上升。

在利率市集，风险侧目心机最近也占据主导地位。顺心通胀数据耕作了好意思联储降息预期，上周五，好意思国两年、三年和五年期国债收益率自客岁10月以来初度接近4%，10年期国债收益率则降至4.2%。

值得扫视的是，即使在1月底由DeepSeek AI激发的抛售后股价回升，科技股的看涨势头也初始消退，波动率上升，看跌偏畸度趋陡，看涨看跌比率上周四降至客岁9月以来的最低水平。

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包袱剪辑：郭明煜 欧洲杯体育